如何利用杜邦財務體系分析每股收益
文章出處：網責任編輯：作者：人氣：-發表時間：2019-12-29 22:15:00
一、傳統杜邦財務體系的缺陷
杜邦財務體系是一種比較實用的財務比率分析體系，能夠比較全面、系統、直觀地反映企業的財務狀況和經營業績，其指標分解的計算公式為：權益凈利率=資產凈利率×權益乘數=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數。筆者認為，傳統的杜邦財務體系存在以下幾點缺陷：①沒有包含現金流量信息，不能客觀地反映企業真實的財務狀況。②不能反映上市公司的特色。③凈資產收益率體現的是公司所有者權益的回報，沒有體現公司市場價值，對于公司為獲得收益所承擔的風險反映不足。
二、改進建議
對于上市公司而言，加入現金流量的相關指標可以給利用財務信息進行相關決策的各類信息使用者提供更為詳細的信息。改進后的杜邦財務體系如下圖所示：
1. 改進后的杜邦財務體系在反映企業的盈利能力指標中，增加了銷售現金比和反映企業獲取現金能力的指標——資產現金回收率。①銷售現金比反映每1元主營業務收入所能得到的現金凈流量，用來衡量企業經營活動的效益。該比值越大，說明企業內部資金籌措、自我擴張的能力越強，也說明企業經營狀況和經營效益越好，產品銷售政策和收賬政策較為嚴格，能保證貨款及時收回；反之，則說明企業收賬不利，或者說明企業銷售條件較為寬松，從而造成應收賬款占用過大，影響了企業的償債能力。②資產現金回收率反映企業每1元資產所能獲得的現金流量，該比率越高，說明企業資產的利用效率越高，盈利能力越強。
2. 改進后的杜邦分析體系在反映企業的資本結構指標中，增加了每股凈資產這一因素，并將其分解為現金債務總額比、權益負債比和每股現金流量三個因素。投資者在進行分析時應考慮以下幾個方面：①每股凈資產為每年年末股東權益與普通股總數之比，反映企業保值增值的現有狀態，同時也反映上市公司股票的理論價格。②每股現金流量為經營活動現金流量減優先股股利后與普通股總數之比，反映企業經營活動所得現金分派股利的能力。③現金債務總額比反映企業每年現金流量償還全部債務的能力，是衡量企業償還全部債務能力的一個指標。該指標越大，說明企業償債能力越強；反之，則說明企業償債能力越弱。需要說明的是，它與現金到期債務比不同，后者反映的是企業償還即將到期債務的能力。
作者：陳玉媛
來源：中國知網
此文關鍵字：杜邦財務體系
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