杜邦分析體系是一種分解財(cái)務(wù)比率的方式 ，其基本思路是運(yùn)用各關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率指標(biāo)值間的本質(zhì)有機(jī)結(jié)合，對公司經(jīng)營情況及經(jīng)濟(jì)收益開展綜合性結(jié)構(gòu)化分析和優(yōu)化。該管理體系以凈資產(chǎn)收益率為關(guān)鍵點(diǎn)，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為目標(biāo)，重中之重表明公司盈利工作能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的危害，及其各有關(guān)指標(biāo)值間的互相影響功效關(guān)聯(lián)。該管理體系逐層分解掉至公司最基礎(chǔ)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用、成本費(fèi)與花費(fèi)的組成和公司風(fēng)險(xiǎn)性，表明指標(biāo)值變化的緣故和發(fā)展趨勢，考慮經(jīng)營人根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析開展績效評估必須，在運(yùn)營總體目標(biāo)產(chǎn)生變動時(shí)要立即查清緣故并多方面調(diào)整，為企業(yè)運(yùn)營管理決策和決策指引方向。

一、財(cái)務(wù)是公司的管理的關(guān)鍵構(gòu)成，企業(yè)的高管承擔(dān)保持企業(yè)價(jià)值評估利潤最大化的義務(wù)。高管必須一套好用合理的財(cái)務(wù)報(bào)表分析管理體系，上述點(diǎn)評和分辨公司的運(yùn)營業(yè)績考核、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營情況及盈利工作能力等，美國杜邦公司造就的杜邦分析體系就是說一種較為好用的財(cái)務(wù)報(bào)表分析管理體系。

杜邦分析體系財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系如下所示：

凈資產(chǎn)收益率，銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

在其中:凈資產(chǎn)收益率=純利潤/資產(chǎn)總額;

凈資產(chǎn)收益率=權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)凈利率

權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

資產(chǎn)負(fù)債率=債務(wù)總金額/總資產(chǎn)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

銷售凈利率=純利潤/營業(yè)收入

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率“營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額。

二、杜邦分析體系的關(guān)鍵點(diǎn)：

第一，凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合型很強(qiáng)的項(xiàng)目投資酬勞指標(biāo)值，決策要素關(guān)鍵是資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)。第二，資產(chǎn)凈利率是危害凈資產(chǎn)收益率的重要指標(biāo)值，把公司一定期內(nèi)的純利潤與公司的財(cái)產(chǎn)相較為，說明公司財(cái)產(chǎn)運(yùn)用的綜合性實(shí)際效果。其自身都是一個(gè)綜合型的指標(biāo)值，資產(chǎn)凈利率另外遭受銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的危害。銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，資產(chǎn)凈利率越大;而資產(chǎn)凈利率越大，則凈資產(chǎn)收益率越大，相反也是，銷售凈利率高矮的剖析，必須從營業(yè)收入和銷售毛利2個(gè)層面開展。這一指標(biāo)值能夠分解掉為銷售毛利率、市場銷售別的凈利率和市場銷售稅費(fèi)率。銷售毛利率還可進(jìn)一步分解為利潤率和市場銷售期間費(fèi)用率。從而剖析資金投入努力和產(chǎn)出率收益的關(guān)聯(lián)，為公司管理決策服務(wù)項(xiàng)目。或許可以依據(jù)公司的一系列內(nèi)部表格和材料開展更詳細(xì)的剖析。要想提升銷售凈利率，一方面要擴(kuò)張營業(yè)收入，另一方面要控制成本花費(fèi)。

三、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了資產(chǎn)管理能力的指標(biāo)，企業(yè)的銷售收入。影響總資產(chǎn)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素，還需要分析影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的因素。除了資產(chǎn)分析的各個(gè)部件是合理從占用量，而且還通過分析使用的資產(chǎn)當(dāng)前資產(chǎn)，存貨周轉(zhuǎn)率的部分的效率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等，影響該資產(chǎn)營業(yè)額發(fā)現(xiàn)問題出在哪里，負(fù)資產(chǎn)乘數(shù)的程度代表公司，受影響的資產(chǎn)負(fù)債率。杜邦分析體系揭示了企業(yè)債務(wù)水平越高，越大，負(fù)債率越高的權(quán)益乘數(shù)，這表明公司有較高的債務(wù)水平，帶來更多的杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來了更大的風(fēng)險(xiǎn)。

四、股權(quán)乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率具有乘數(shù)效應(yīng)，反映了財(cái)務(wù)杠桿對利潤水平的影響。財(cái)務(wù)杠桿起著積極和消極的作用。在回報(bào)良好的商業(yè)周期中，可以增加股東的潛在收益，但股東必須承擔(dān)負(fù)債增加所帶來的風(fēng)險(xiǎn)；在回報(bào)不佳的商業(yè)周期中，股東的潛在收益可能會降低。當(dāng)然，從投資者的角度來看，只要資產(chǎn)回報(bào)率高于借款資本的利率，債務(wù)比率就越高，越好。企業(yè)管理者應(yīng)對形勢作出判斷，在進(jìn)行借貸資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期利潤和增加的風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡兩者之間的關(guān)系，才能做出正確的決策。

杜邦分析體系表明在資產(chǎn)總額不變的情況下，適度發(fā)展債務(wù)管理可以降低所有者權(quán)益份額，達(dá)到提高凈資產(chǎn)收益率的目的。繼續(xù)做大蛋糕，促進(jìn)企業(yè)成長，拓寬企業(yè)發(fā)展空間。