引言

  杜邦分析法最早是由美國杜邦公司財務(wù)經(jīng)理唐納德森于1919年創(chuàng)建并使用，故名為杜邦分析法。杜邦分析法作為一種比較具有綜合性的財務(wù)總結(jié)方法，在現(xiàn)實中有著重大作用。這種方法在企業(yè)中被廣泛應(yīng)用，它將企業(yè)的凈資產(chǎn)收益作為基點，資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)作為分支，用金字塔式結(jié)構(gòu)圖進(jìn)行表現(xiàn)，對財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀。運(yùn)用這種方法，對企業(yè)內(nèi)的業(yè)績水平，績效水平，盈利水平等各方面數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，對企業(yè)的運(yùn)營進(jìn)行合理的分析。這種方法在現(xiàn)行企業(yè)中應(yīng)用頗廣，具有很大的應(yīng)用價值，對其進(jìn)行合理的運(yùn)用對于企業(yè)的統(tǒng)計，及之后的發(fā)展都具有重要作用。

  一、杜邦分析法廣泛應(yīng)用的原因

  首先杜邦分析法比較符合現(xiàn)代企業(yè)的管理目標(biāo)，我國自改革開放以來企業(yè)的目標(biāo)由原來的產(chǎn)值最大化變?yōu)橹蟮睦麧欁畲蠡S著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展股東財富最大化也成了企業(yè)財務(wù)的目標(biāo)。這樣的變化就使得杜邦分析法的特點與企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)十分契合。

  此外杜邦分析法的財務(wù)分析具有全面化多樣化的特點。杜邦分析法包含了比等多種財務(wù)分析手段包括數(shù)據(jù)比率，數(shù)據(jù)對比，綜合性比較強(qiáng)，能夠?qū)ω攧?wù)報表中的各個數(shù)據(jù)精準(zhǔn)的進(jìn)行分析，對于權(quán)利凈利率的評估分析比較綜合。因此杜邦分析法在財務(wù)工作中往往能夠使財務(wù)分析更加的全面，精準(zhǔn)，這也是杜邦分析法在企業(yè)中發(fā)揮重要作用，收到大多數(shù)企業(yè)重視的原因。

 二、杜邦分析法的劣勢

  誠然，杜邦分析法在財務(wù)工作中有著綜合性強(qiáng)且比較全面的特點，但使卻也存在有缺陷，在一定程度上限制了杜邦分析法的使用。

  首先杜邦分析法對現(xiàn)金流量的分析是處于忽視狀態(tài)的，杜邦分析法中數(shù)據(jù)來源是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、利潤分配表，忽視了現(xiàn)金流量表。實際上現(xiàn)金流量對于企業(yè)盈利利潤的及實驗是比較精準(zhǔn)全面的，投資等非企業(yè)盈利活動所取利潤情況，相對于利潤指標(biāo)來說，對企業(yè)營業(yè)質(zhì)量的反應(yīng)更加的直接。現(xiàn)金流量是對于企業(yè)更為精準(zhǔn)、更為全面的財務(wù)分析的重要補(bǔ)充。

  其次杜邦分析法的分析指標(biāo)比較局限。在信息傳播十分迅速的時代里，對于企業(yè)業(yè)績影響起決定性作用的因素越發(fā)增多，客源、供應(yīng)鏈、技術(shù)水平、人才等等，這些因素對于企業(yè)的作用越來越明顯，而杜邦分析法，明顯對于這樣的因素是沒辦法進(jìn)行統(tǒng)計分析的。

  對于短期指標(biāo)過于重視，卻比較容易忽視長期利益，杜邦分析法的核心指標(biāo)受利潤短期性影響比較明顯，導(dǎo)致杜邦分析法比較缺乏對企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的眼光。在我國，市場經(jīng)濟(jì)不斷深入，信息時代背景下企業(yè)的制度不斷完善，經(jīng)營狀況也瞬息萬變，故此企業(yè)在運(yùn)營中務(wù)必要對與企業(yè)的長期利益進(jìn)行重視。

  三、杜邦分析法的改進(jìn)

  首先要在杜邦分析法進(jìn)行財務(wù)工作的過程中引用現(xiàn)金流量表，引入現(xiàn)金流量表，可以得到企業(yè)現(xiàn)金流量來源、結(jié)構(gòu)、數(shù)量等等書庫，對于企業(yè)的經(jīng)營績效以及利潤的獲取能力進(jìn)行有效的評估。加入現(xiàn)金流量表進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，計入權(quán)益現(xiàn)金報酬率，分解現(xiàn)金獲利數(shù)據(jù)以及權(quán)益凈利率，用金字塔式結(jié)構(gòu)圖進(jìn)行逐級的分層展示，更 加全面的對于企業(yè)的綜合業(yè)績能力進(jìn)行有效評估，彌補(bǔ)杜邦分析法的缺陷。對于現(xiàn)金流量表的引入，將核心指標(biāo)有權(quán)益凈利率轉(zhuǎn)化為 權(quán)益現(xiàn)金報酬率，使企業(yè)的獲利能力、獲取現(xiàn)金能力更強(qiáng)。引進(jìn)現(xiàn) 金流量表改進(jìn)杜邦分析法后，現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率得到企業(yè)凈利率中現(xiàn)金凈流量所占比重，提高企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力，現(xiàn)金流量包含企業(yè)的一段時間內(nèi)的經(jīng)營活動，以及投資等營利活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量數(shù)額。

  引入現(xiàn)金流量表具有很明顯的積極意義，首先，就目前的市場經(jīng)濟(jì)體制來說，企業(yè)的現(xiàn)金流量狀態(tài)在很大程度上影響著企業(yè)的盈利以及償還能力。企業(yè)的現(xiàn)金流量分析，對于企業(yè)的經(jīng)營投資等活動的收益的判斷都比較具有參考意義。實際上企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況 對于企業(yè)來講十分重要，部分公司，報告上的營業(yè)利潤比較客觀但是現(xiàn)金流量卻并不足，他們?yōu)樵黾淤~面利潤，粉飾業(yè)績水平，這樣會導(dǎo)致資金鏈損毀，嚴(yán)重影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，危害企業(yè)的正常運(yùn)營。引入現(xiàn)金流量報表則可以對企業(yè)內(nèi)的現(xiàn)金流量情況及時進(jìn)行統(tǒng)計，對企業(yè)的未來做出合理的預(yù)算，促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。在引進(jìn)現(xiàn)金流量報表后，杜邦分析法的分結(jié)構(gòu)并為被破壞，只是加入了現(xiàn)金流量的統(tǒng)計分析從而更加的完善了杜邦分析法對于企業(yè)財務(wù)工作的正面作用。

  四、在改進(jìn)杜邦分析法后對于財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避

  首先要靈活運(yùn)用財務(wù)的杠桿效應(yīng)，對資本利率的計算分析過程中，預(yù)知企業(yè)的盈利能力以及負(fù)債和償還能力。當(dāng)企業(yè)的稅前利率比企業(yè)的負(fù)債利息率大使，可以減少資本投入增加財務(wù)杠桿系數(shù)。而反過來也是如此。企業(yè)可以根據(jù)自身定位按照經(jīng)營活動的規(guī)律，安排負(fù)債以及償還的時機(jī)，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。最后一定要建立內(nèi)部的稽核制度，財務(wù)部門對于企業(yè)來說十分重要，采購、保管、出資等不同的環(huán)節(jié)都應(yīng)該進(jìn)行分工，不能交由一處，使不同部門之間相互稽核，不止如此不定時抽查，嚴(yán)格盤點也是必要的。

五、結(jié)語

  改革開放以來，社會主義市場經(jīng)濟(jì)不斷深化，伴隨著科技發(fā)展，尤其是信息化的進(jìn)一步發(fā)展，在這樣的背景下，企業(yè)的發(fā)展面對著更多的決定性因素。傳統(tǒng)的杜邦分析法，由于其自身的出現(xiàn)時代以及結(jié)構(gòu)，已經(jīng)不足以適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，故此對于杜邦分析法務(wù)必是要進(jìn)行改進(jìn)的，現(xiàn)金流量表的引進(jìn)可以很好的使杜邦分析法的缺陷做出彌補(bǔ)，規(guī)避一些由于財務(wù)統(tǒng)計漏洞，或者數(shù)據(jù)分析不足所造成的企業(yè)風(fēng)險，企業(yè)管理者應(yīng)該充分結(jié)合實際，合理的運(yùn)用杜邦分析法，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。