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論企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算方法

文章出處：網(wǎng)責(zé)任編輯：作者：人氣：-發(fā)表時(shí)間：2019-12-07 10:55:00

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)通用的方式,反映負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高或過(guò)低,既影響債權(quán)人權(quán)益保障程度,也影響權(quán)益投資者的投資收益,更是會(huì)影響企業(yè)的籌資、收益和發(fā)展。它是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、權(quán)益投資者和債權(quán)人都關(guān)心的問(wèn)題。本文采用損益平衡法先導(dǎo)出企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式,進(jìn)而論述了現(xiàn)行財(cái)會(huì)制度下負(fù)債經(jīng)營(yíng)最大規(guī)模的具體計(jì)算公式,最后采用企業(yè)實(shí)際數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證計(jì)算方法的合理性,并介紹了企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)最大規(guī)模計(jì)算方法的應(yīng)用和某些不足。

新中國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)歷程中曾經(jīng)有過(guò)“既無(wú)內(nèi)債、又無(wú)外債”的歷史,當(dāng)時(shí)的中國(guó)人深深以此為自豪。盡管有這樣那樣相反的例子,當(dāng)我們放眼全世界時(shí),發(fā)現(xiàn)由于資金的缺乏性,幾乎所有的政府和企業(yè)都需要靠借債維持生存和謀求發(fā)展。負(fù)債已經(jīng)成為一種普遍的企業(yè)存在形式。反映負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度的資產(chǎn)負(fù)債率也稱舉債經(jīng)營(yíng)比率,是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)者利用債權(quán)人提供資金從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力和債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度,也影響權(quán)益投資者的投資收益。資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高或過(guò)低,對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)都不利。一般來(lái)說(shuō),資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高會(huì)加大企業(yè)籌資難度,也增大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);過(guò)低或根本不舉債,便會(huì)錯(cuò)失良機(jī),影響企業(yè)預(yù)期收益,從而使企業(yè)停滯不前,失去發(fā)展。通常將資產(chǎn)負(fù)債率大于100%視為企業(yè)達(dá)到破產(chǎn)的警界線。但在破產(chǎn)警界線內(nèi),企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的最大規(guī)模是多少,這是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、權(quán)益投資者關(guān)心和債權(quán)人關(guān)注的問(wèn)題。

2、企業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算方法：

1、需明確的資金成本和資產(chǎn)收益率一般概念

首先是資金成本概念。資金成本最初是西方現(xiàn)代管理會(huì)計(jì)學(xué)中的一個(gè)概念。它是指企業(yè)籌集資金和使用資金所支付的費(fèi)用,包括籌集資金支付的籌資成本和使用資金支付的資金占用成本。從投資者的角度看,它是投資者提供資本時(shí)所要求的最低報(bào)酬率。從公司的角度看,它是企業(yè)為獲取資本所必須支付的最低價(jià)格。按資金成本定義,其有兩種表示形式:—是用總量指標(biāo)表示時(shí),資金成本就是企業(yè)取得資金來(lái)源所支付的成本費(fèi)用總額,稱為資金成本額:是用相對(duì)指標(biāo)表示時(shí),資金成本就是企業(yè)所支付成本費(fèi)用總額與所取得資金總額的比率,為區(qū)分起見(jiàn),稱為資金成本率。所以,資金成本率=資金成本額÷資金總額×100%=資金成本額÷(自有資本額+負(fù)債資金額)100%。從項(xiàng)目的投資決策角度講,資金來(lái)源不論是借來(lái)的或是企業(yè)自有的,都應(yīng)考慮資本的最低報(bào)酬率問(wèn)題即都要考慮資金成本率問(wèn)題,并且還要考慮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率等問(wèn)題。但由于我們討論的不是長(zhǎng)期投資決策,而是企業(yè)一般短期經(jīng)營(yíng),所以企業(yè)自有資金可以不考慮,僅考慮負(fù)債資金的資金成本率問(wèn)題,即僅考慮負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的額外風(fēng)險(xiǎn)這種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槎唐诮?jīng)營(yíng)決策通常不改變現(xiàn)有生產(chǎn)能力,涉及的時(shí)間比較短,并以現(xiàn)有生產(chǎn)能力取得最大利潤(rùn)為目標(biāo),這是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)所決定的。因此,我們?cè)O(shè)定,資金成本率=資金成本額÷負(fù)債資金額×100%。又由于企業(yè)取得負(fù)債資金時(shí)(或經(jīng)過(guò)一些環(huán)節(jié)后),一方面增加企業(yè)資產(chǎn),如增加“銀行存款”或增加“存貨”或增加“在建工程”等;另一方面形成企業(yè)負(fù)債,如增加“短期借款或增加“應(yīng)付票據(jù)”或增加“長(zhǎng)期借款”等。所以,資金成本率=資金成本額÷負(fù)債總額×100%。實(shí)際上,這是一個(gè)總負(fù)債資金成本率概念。這就是我們討論一般情況下的資金成本率概念。

其次是凈資產(chǎn)收益率概念。凈資產(chǎn)收益率是收益額與資產(chǎn)總額的比率，凈資產(chǎn)收益率計(jì)算公式：資產(chǎn)收益率=收益額÷資產(chǎn)總額×100%。對(duì)于收益額的理解，一般理解應(yīng)是指企業(yè)利潤(rùn)。這是沒(méi)有多大異議的,因?yàn)槔麧?rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合體現(xiàn),又是進(jìn)行利潤(rùn)分配的主要依據(jù)。但此處該用什么作收益額指標(biāo),暫且不論。

企業(yè)要維持生存,最起碼的條件是能夠維持企業(yè)的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)循環(huán),也就是說(shuō),企業(yè)至少要保持利潤(rùn)水平為零。因而企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)負(fù)債率最大規(guī)模,應(yīng)是在按資產(chǎn)收益率計(jì)算的收益額同按資金成本率計(jì)算的資金成本額相等情況下的指標(biāo)。由于資金成本額=負(fù)債總額×資金成本率=資產(chǎn)總額x資產(chǎn)負(fù)債率資金成本率;而收益額=資產(chǎn)總額×資產(chǎn)收益率,所以,一般計(jì)算公式為:最大規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債率=資產(chǎn)總額×資產(chǎn)收益率×10資產(chǎn)總額x資金成本率

舉例說(shuō)明:假設(shè)某企業(yè)1995年年均資產(chǎn)總額30000萬(wàn)元,年利潤(rùn)1500萬(wàn)元,年均資金成本率8%,年支付資金成本額1500萬(wàn)元。若我們這樣計(jì)算:年均資產(chǎn)收益率=1500÷30000100%=5%;年均資產(chǎn)負(fù)債率最大規(guī)模=(300005%)÷(3000089)×100%=62.5%

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)最大規(guī)模指標(biāo)的意義和不足

計(jì)算最大規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo),主要是為企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供預(yù)警信息和前膽性指標(biāo)。將報(bào)告期實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債率與最大規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)對(duì)比,可以發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)乃至整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理存在的問(wèn)題,以便調(diào)整和制定企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)策略,以及調(diào)整資金結(jié)構(gòu)。事前通過(guò)分析后,計(jì)算出預(yù)期企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的最大規(guī)模指標(biāo),作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的“參照物”,對(duì)于保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有著重要意義。但是,由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)最大規(guī)模指標(biāo)的計(jì)算公式采用的是一種損益平衡法導(dǎo)出,又由于損益平衡法是一種靜態(tài)分析方法,它沒(méi)有反映資金的時(shí)間價(jià)值,這就不可避免的給計(jì)算方法帶來(lái)缺陷和不足。另外,一個(gè)企業(yè)的不計(jì)息負(fù)債額也不應(yīng)該是企業(yè)追求的方面,這些負(fù)債額過(guò)大,必然影響企業(yè)形象和造成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難。而更重要的是,應(yīng)該正確合理的審視債務(wù),把負(fù)債視為一項(xiàng)義務(wù),積極履行清償負(fù)債的義務(wù)。

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