凈資產收益率多少比較合適？凈資產收益率是衡量公司投資價值的主要指標，每股稅后利潤又稱每股盈利，可用公司稅后利潤除以公司總股數來計算。例如，一家上市公司當年稅后利潤是2億元，公司總股數有10億股，那么，該公司的每股稅后利潤為0.2元（即2億元10億股〕。每股稅后利潤突出了分攤到每一份股票上的盈利數額，是股票市場上按市盈率定價的基礎。如果一家公司的稅后利潤總額很大，但每股盈利卻很小，表明它的經營業績并不理想，每股價格通常不高；反之，每股盈利數額高，則表明公司經營業績好，往往可以支持較高的股價。

  公司凈資產代表公司本身擁有的財產，也是股東們在公司中的權益。因此，又叫作股東權益。在會計計算上，相當于資產負債表中的總資產減去全部債務后的余額。公司凈資產除以發行總股數，即得到每股凈資產。每股凈資產值反映了每股股票代表的公司凈資產價值，是支撐股票市場價格的重要基礎。每股凈資產值越大，表明公司每股股票代表的財富越雄厚，通常創造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力越強。

  凈資產收益率多少比較合適？凈資產收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅后利潤指標的不足。例如。在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力并沒有發生變化，用凈資產收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。

  凈資產收益率計算公式有三個變形，也對應三個維度。

（1）財務角度

 凈資產收益率=凈利潤/凈資產=（凈利潤/股價）/(凈資產/股價）=（1/市盈率）/(1/市凈率）=市凈率/市盈率,即：

 凈資產收益率=市凈率/市盈率（當然也就可以推導出每股收益=×凈資產收益率）

  我們知道資產=負債+所有者權益，變形所有者權益=資產-負債是有意義的，描述了股權，而負債=資產-所有者權益則沒會計意義，只有數學的計算意義。凈資產收益率是描述企業內部經營效率的指標，無論企業是否上市；市盈率、市凈率則是專門服務于二級市場，幫助投資人判斷企業的投資價值。所以凈資產收益率和市凈率沒關系，凈資產收益率和市盈率也沒關系，凈資產收益率和市凈率、市盈率有關系。拋開市盈率，企業的盈利能力，討論凈資產收益率和市凈率，我認為毫無意義。

（2）運營角度

 ROE=銷售凈利率X總資產周轉率X權益乘數。這就是杜邦分析。

 簡單來說。

 1、銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入，表明了企業賣的產品賺不賺錢；

 2、資產周轉率=銷售收入÷資產總額，表明了企業賺錢的次數，周轉幾次就賺幾次錢；

 3、權益乘數=資產總額÷所有者權益總額，反映了企業杠桿的大小。我不僅用自己投入的錢賺錢，也借別人的錢來賺錢，那么，我撬動外部資源的能力有多大呢？

  這三種模式就是我們大家都知道的凈利率能力（茅臺模式）、高周轉能力（沃爾瑪模式）、高杠桿能力（銀行模式），三種模式本身都是可以的，任何戰略都可能獲取較高的資本回報，問題是適合自身特點的、力所能及的、可以貫徹實施的。現在市場有一種說法，因為銀行是高杠桿模式，所以就應該打折，應該破凈，你怎么看呢？可以參考房地產業，房地產公司和銀行哪個壞賬率更高？

  凈資產收益率多少比較合適？有沒有一種可能性，企業同時實施兩種戰略同步成功呢？原則上是可以的，事實中每種戰略都需要配套的模式、管理層特點配合，同時實施兩種戰略成功的可能性很小，反而不如集中精力做好一個方面。如果真成功了會怎么樣？通常能把一個戰略事實成功就會非常優秀，真成功了兩個因素相乘全世界的錢都被你賺走啦。蘋果崛起的特定時間段是實現了的，所以快速增長，所向披靡。我們通過分解最大的意義是尋找企業的競爭力所在，關注影響核心競爭力的因素變化，注重企業的發展質量，做到胸有成竹，持股心安。

 （3）凈資產收益率=凈利潤/凈資產=凈利潤/總資產×總資產/股東權益=總資產報酬率×權益乘數。權益乘數指的是資產總額相當于股東權益的備注，表示企業的負債程度。從這個公示看，適當的負債有利于提高股東的收益率，凈資產收益率和總資產報酬率也是息息相關。