凈資產收益率含義

    凈資產收益率又稱股東權益報酬率/凈值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/凈資產利潤率，是衡量上市公司盈利能力的重要指標。是指利潤額與平均股東權益的比值，該指標越高，說明投資帶來的收益越高;凈資產收益率越低，說明企業所有者權益的獲利能力越弱。該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力。

　一般來說，負債增加會導致凈資產收益率的上升。企業資產包括了兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權益(它是股東投入的股本，企業公積金和留存收益等的總和)，另一部分是企業借入和暫時占用的資金。企業適當的運用財務杠桿可以提高資金的使用效率，借入的資金過多會增大企業的財務風險，但一般可以提高盈利，借入的資金過少會降低資金的使用效率。凈資產收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。[1]

　企業凈資產收益率計算公式：凈資產收益率=稅后利潤/所有者權益,假定某公司年度稅后利潤為2億元，年度平均凈資產為15億元，則其本年度之凈資產收益率就是13.33%(即(2億元/15億元)*100%)。

　計算方法:凈資產收益率也叫凈值報酬率或權益報酬率，該指標有兩種計算方法：一種是全面攤薄凈資產收益率;另一種是加權平均凈資產收益率 。不同的計算方法得出不同凈資產收益率指標結果，那么如何選擇計算凈資產收益率的方法就顯得尤為重要。

　對從兩種計算方法得出的凈資產收益率指標的性質、含義及計算選擇：

　計算表

　填表人:填表日期: 項 目金額(萬元) 年末凈資產

　年度加權平均凈資 年度凈利潤 年度加權平均凈資產收益率(%)

　年度非經常性損益： 扣除非經常性損益后年度凈利潤 扣除非經常性損益后年度加權平均凈資產收益率(%)

　扣除前后年度加權平均凈資產收益率較低者的簡單平均(%)

　定義公式:凈資產收益率=凈利潤*2/(本年期初凈資產+本年期末凈資產)

　杜邦公式(常用)：凈資產收益率=銷售凈利率*資產周轉率*杠桿比率

　資產收益率 =凈利潤 凈資產

　凈資產收益率= (凈利潤 / 銷售收入)*(銷售收入/ 總資產)*(總資產/凈資產)

　所得稅率按(利潤總額—凈利潤)/利潤總額推算

　根據資料對公司凈資產收益率進行因素分析：

　分析對象：10.56%-16.44%=-5.88%

　1999年：[16.68%+(16.68%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=16.44%

　第一次替代：[11.5%+(11.5%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.43%

　第二次替代：[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.62%

　第三次替代：[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-21.34%)=9.91%

　2000年：[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-16.23%)=10.56%

　總資產報酬率變動的影響為： 10.43%-16.44%= -6.01%

　利息率變動的影響為： 10.62%-10.43%=十0.19%

　資本結構變動的影響為： 9.91%—10.62%=—0.71%

　稅率變動的影響為：10.56%-9.91%=十0.56%

　可見，公司2000年凈資產收益率下降主要是由于總資產報酬率下降引起的;其次，資本結構變動也為凈資產收益率下降帶來不利影響，它們使凈資產收益率下降了6.72%;利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響，使其提高了0.85%;二者相抵，凈資產收益率比上年下降5.88%。