在所有財務指標中，凈資產收益率是最全面、最具代表性的財務指標。凈資產收益率能夠最直觀地反映所有者（股東）能獲得多少收益；由凈資產收益率構成的三個財務比率分別反映企業盈利能力、資產利用率和償債能力的變化，并能提供變化的原因，反映企業的經營質量。

世界著名的投資者巴菲特曾經說過，成功的管理和運作是實現高收益，而不是專注于每股收益的持續增長，許多投資者和金融機構也關注收益閥在長期投資選擇股票時，它是一個重要的指標。

一.凈資產收益率的定義

的凈資產收益率的定義是：凈利潤除以平均所有者權益（或股東權益）。沃爾瑪屬于在計劃宣布回報今年股權不低于15％的回報，因為目標率和凈資產的比例最低，率最低的公司的年度財務報表業務的高度重視ROE成立以來一直沃爾瑪20％以上。

2、凈資產收益率計算公式：

凈資產收益率=稅后利潤/所有者權益

假設某公司今年的稅后利潤為2億美元，該年平均凈資產為15億美元，則其年凈資產收益率為13.33%（即（2億美元/15億美元）×100%）..

三、凈資產收益率的構成

在財務分析過程中，凈資產收益率一般分為三項：凈銷售利率、總資產周轉率和權益乘數，即著名的“杜邦分析法”：

 在所有的財務比率中，收益閥是最全面和最有代表性的財務指標。 股權乘數和資產負債率是反映企業償債能力的指標，是企業籌資活動的表現形式。 假設一家企業擁有股東權益5億元，并向銀行借款5億元。 總資產為10億元，資產與股東權益的比率(權益乘數)為2，負債與資產的比率(資產負債比率)為50% ，負債與權益的比率(權益比率)為1。 這些通常是用來反映公司償還債務能力的比率。 為了控制企業的財務風險，通常不會通過增加股本乘數來提高收益率閥。

 對于銷售凈利率和總資產周轉率，它們在管理中也起著一定的作用。投資者和管理者應注意其變化的主要原因。例如，大潤發超市屬于成本領先型企業，當資產周轉率降低時，應注意企業銷售額是否下降，甚至出現低利潤銷售現象；對于強調差異化競爭的五糧液等企業，如果銷售凈利率下降，則應注意其品牌吸引力是否減弱，導致客戶不再愿意高價購買產品。應全面分析凈資產收益率及其構成的三個比率，單一比率往往被扭曲。

第四，限制了凈資產收益率

 我們可以發現，當企業改變經營戰略時，很快就會反映在凈資產收益率上。凈資產收益率能夠反映企業經營質量以及盈利能力、資產利用率和償債能力變化的原因。然而，股本回報率并不是萬能的，而且還存在一些限制。凈資產收益率不能作為衡量企業經營質量的唯一標準。企業在擴大規模的同時，往往伴隨著凈資產收益率的下降。此時，很難維持30%-20%以上的股本回報率。如果只是為了保持超高的凈資產收益率，放棄或減緩企業的擴張，將不利于企業的成長。這樣的企業缺乏積極向上的精神，難以吸引優秀人才，組織結構也往往老化。但是，凈資產收益率是如此簡單明了，對企業經營質量的評價也是合理準確的。難怪長期以來受到股神巴菲特的關注，成為經典的財務分析指標。