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杜邦財務(wù)分析在我國企業(yè)中的應(yīng)用

文章出處：網(wǎng)責(zé)任編輯：作者：人氣：-發(fā)表時間：2019-12-12 22:15:00

改革開放以來，特別是加入WTO后，隨著外國及港澳臺資本的不斷涌入，也給國內(nèi)企業(yè)帶來了國外一些先進的企業(yè)管理理論和方法。我國企業(yè)開始陸續(xù)應(yīng)用全面預(yù)算管理、價值鏈管理、客戶管理、績效管理、制程管理、杜邦分析法等國外企業(yè)較為成熟的一些先進的企業(yè)管理理論，并取得了一定的管理成效。學(xué)習(xí)借鑒國際企業(yè)先進的管理理論和方法，在一定程度上改變了國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營理念，提升了國內(nèi)企業(yè)的競爭能力。目前，我國很少有企業(yè)利用杜邦財務(wù)分析，即使利用了也存在很多問題利用效果差。因此，本文在研究杜邦財務(wù)分析基本理論的基礎(chǔ)上，分析了我國企業(yè)利用杜邦財務(wù)分析的現(xiàn)狀。

一、杜邦財務(wù)分析的基本理論

（一）杜邦財務(wù)分析的涵義

獲利能力是企業(yè)的一項重要的財務(wù)指標(biāo)，對所有者、債權(quán)人、投資者及政府來說，分析評價企業(yè)的獲利能力對其決策都是至關(guān)重要的，獲利能力分析也是企業(yè)財務(wù)分析的重要組成部分。杜邦財務(wù)分析體系（The Du Pont System）是一種比較實用的財務(wù)比率分析體系。這種分析方法首先由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造出來，故稱之為杜邦分析體系。這種財務(wù)分析方法從評價企業(yè)績效最具綜合性和代表性的指標(biāo)—權(quán)益凈利率出發(fā)，層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用，成本與費用的構(gòu)成和企業(yè)風(fēng)險，從而滿足通過財務(wù)分析進行績效評價的需要，在經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生異動時經(jīng)營者能及時查明原因并加以修正同時為投資者、債權(quán)人及政府評價企業(yè)提供依據(jù)。

（二）杜邦財務(wù)分析的基本原理

其基本原理是將財務(wù)指標(biāo)作為一個系統(tǒng)，將財務(wù)分析與評價作為一個系統(tǒng)工程，全面評價企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力及其相互之間的關(guān)系，在全面財務(wù)分析的基礎(chǔ)上進行全面財務(wù)評價，使評價者對公司的財務(wù)狀況有深入而相互聯(lián)系的認(rèn)識，有效地進行財務(wù)決策。從杜邦分析圖可以看出權(quán)益凈利率和企業(yè)銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)營運、資本結(jié)構(gòu)有著密切的聯(lián)系，這些因素構(gòu)成一個相互依存的系統(tǒng)，只有把這些系統(tǒng)內(nèi)各因素的關(guān)系安排好、協(xié)調(diào)好，才能使權(quán)益凈利率達(dá)到最大，才能實現(xiàn)股東財富最大化的理財目標(biāo)。

（三）杜邦財務(wù)分析的優(yōu)勢

杜邦財務(wù)分析體系最顯著的特點就是其系統(tǒng)性，即用系統(tǒng)和聯(lián)系的觀點來進行財務(wù)分析，通過杜邦財務(wù)分析指標(biāo)體系圖這個工具把各項基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)系統(tǒng)地組織起來，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行綜合評價，并分析其具體成因。杜邦財務(wù)分析體系的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面：1.高度重視企業(yè)經(jīng)營管理活動的整體性；2.突出對企業(yè)經(jīng)營管理活動協(xié)調(diào)性的分析；3.分析具有鮮明的層次性。

二、我國企業(yè)杜邦財務(wù)分析體系存在的缺陷

（一）不能評價企業(yè)盈利能力的質(zhì)量

無論是從契約理論的角度，還是從信息經(jīng)濟學(xué)的角度分析，企業(yè)管理者都很可能通過適當(dāng)調(diào)整會計利潤向信息使用者傳遞一種虛假信息。現(xiàn)有的杜邦財務(wù)分析體系，是通過權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率3個指標(biāo)來反映企業(yè)盈利能力的，而這 3 個指標(biāo)都與會計利潤密切相關(guān)。由于會計利潤容易受到企業(yè)管理層的人為操縱，那么就影響到企業(yè)的利潤質(zhì)量，從而使得權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率這3個指標(biāo)，只能從數(shù)量上反映企業(yè)的盈利能力，無法真實地反映企業(yè)的盈利能力“質(zhì)量”。

（二）不能反映企業(yè)實際的營運能力

現(xiàn)有杜邦財務(wù)分析體系，是通過資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析來反映企業(yè)的營運能力。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在一定程度上能夠評價企業(yè)資產(chǎn)的運營效率，但它也存在著不足。其計算公式雖然簡便，易于操作，但分子、分母的計算口徑卻不一致，據(jù)此進行營運能力分析所得出的結(jié)論，往往不能準(zhǔn)確的反映實際。除此之外，銷售收入中可能存在相當(dāng)一部分的應(yīng)收賬款，這會夸大資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，也不能準(zhǔn)確的反映實際。

（三）考核能力不夠

考核主體不當(dāng)，考核不全面，考核力度也不夠。目前企業(yè)經(jīng)營層的考評是企業(yè)自己來擔(dān)當(dāng)?shù)模@在公司治理上缺乏法理依據(jù)，對企業(yè)外的副總經(jīng)理等高級管理人員沒有約束力，這就造成了多頭考評，考評指標(biāo)不一致的尷尬局面，也招來對杜邦財務(wù)分析體系的抵制。對杜邦財務(wù)分析體系的認(rèn)知不一致，降低了杜邦財務(wù)分析體系的權(quán)威和實際使用業(yè)績。另外，企業(yè)的績效工資占員工全部收入的比例較低，對員工的激勵力度顯然不足，影響了員工參與的積極性，也降低杜邦財務(wù)管理的使用收益。

（四）不能滿足企業(yè)加強內(nèi)部管理的需要

現(xiàn)有杜邦財務(wù)分析體系主要是面向外部，以提供綜合信息為主，是一種有效的財務(wù)綜合分析方法。但是它不能滿足企業(yè)加強內(nèi)部管理的需要。首先，杜邦財務(wù)分析偏重事后財務(wù)分析，事前預(yù)測、事中控制的作用較弱，不利于計劃、控制和決策；其次，資料僅來源于財務(wù)報表，沒有充分利用管理會計提供的數(shù)據(jù)資料展開分析，不利于加強內(nèi)部控制；再次，沒有按照成本性態(tài)反映成本信息，不利于成本控制；最后，分析方法比較單一，在動態(tài)分析時僅僅是各指標(biāo)數(shù)值的簡單比較，卻很難說明各指標(biāo)對總指標(biāo)的影響程度。

三、我國企業(yè)杜邦財務(wù)分析體系的改進策略

（一）引進現(xiàn)金流指標(biāo)

隨著社會經(jīng)濟的向前發(fā)展，企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，經(jīng)營項目的日益增加，現(xiàn)金流量的信息功能也日益凸顯出來，現(xiàn)金流量管理已成為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的重中之重。企業(yè)在利用杜邦財務(wù)分析體系過程中引進現(xiàn)金流指標(biāo)可以同時解決不能評價企業(yè)盈利能力的質(zhì)量和不能反映企業(yè)實際的償債能力的缺陷。

1.全面反映企業(yè)盈利的真實情況

現(xiàn)金流量是基于收付實現(xiàn)制的基礎(chǔ)之上，根據(jù)可靠的原始憑證對現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出進行確認(rèn)，不存在主觀判斷的因素，使得企業(yè)難以進行報表更改，有效限制了企業(yè)管理層對利潤的調(diào)控。也就是說，現(xiàn)金流量恰好彌補了權(quán)責(zé)發(fā)生制在確定會計利潤方面的不足。因此，在傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系中引入現(xiàn)金流量指標(biāo)，能更客觀全面地了解企業(yè)利潤中的“現(xiàn)金”成分，能更準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的盈余質(zhì)量。

2.全面反映企業(yè)的實際償債能力

只有現(xiàn)金流量指標(biāo)的引入，才能真正地評價企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，才能更完整地反映企業(yè)的營運能力。首先，現(xiàn)金流量的確認(rèn)是建立在收付實現(xiàn)制的基礎(chǔ)之上，將現(xiàn)金流量指標(biāo)引入，來計算資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，符合資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的原始定義；其次，現(xiàn)金流量信息具有識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的功能。引入現(xiàn)金流量指標(biāo)，將能更好地發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)在運營過程中存在的各類風(fēng)險，從中找出不同風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因，并試圖探索出解決各類風(fēng)險的有效方法。

（二）導(dǎo)入平衡計分卡考評指標(biāo)

在導(dǎo)入平衡計分卡考評指標(biāo)的過程中，首先要明確平衡計分卡考評指標(biāo)選擇的原則。在實施過程中要本著：1.必須要與公司的遠(yuǎn)景和戰(zhàn)略相適應(yīng)；2.定性指標(biāo)和定量指標(biāo)相結(jié)合；3.先進指標(biāo)和落后指標(biāo)相結(jié)合；4.短期指標(biāo)和中長期指標(biāo)相結(jié)合；5.指標(biāo)要具體并有時效性等幾點原則進行。新業(yè)績考評指標(biāo)由 3 個層次組成。第一層次的指標(biāo)為企業(yè)管理層對企業(yè)經(jīng)營層的業(yè)績考核所設(shè)計的指標(biāo)，包含財務(wù)面和非財務(wù)面的指標(biāo)；第二層次的指標(biāo)為公司經(jīng)營層對公司各部門業(yè)績的考核指標(biāo)，這些考核指標(biāo)是公司經(jīng)營層把董事會所要求的經(jīng)營目標(biāo)進行具體展開；第三層次的業(yè)績考核指標(biāo)是各部門對員工工作的考核，是部門主管對部門經(jīng)營目標(biāo)的再分解，把部門目標(biāo)分到本部門的每一個員工。

（三）引入經(jīng)營管理能力指標(biāo)

經(jīng)營管理能力是指企業(yè)利用經(jīng)濟資源，力求用盡可能少的投資獲取盡可能多的產(chǎn)出的活動能力。企業(yè)經(jīng)營管理能力強弱可通過以下指標(biāo)進行評價：1. 戰(zhàn)略管理能力指標(biāo)。戰(zhàn)略管理能力指標(biāo)主要是評價企業(yè)對宏觀環(huán)境、所處的行業(yè)、企業(yè)自身以及競爭對手的認(rèn)識和掌握的程度；2.資產(chǎn)經(jīng)營能力指標(biāo)。該指標(biāo)主要評價企業(yè)資本運營的效果、現(xiàn)有資產(chǎn)的利用率以及衍生金融工具運作效果等；3. 營銷能力指標(biāo)。該指標(biāo)主要評價營銷模式及營銷管理情況，可通過營銷模式、營銷網(wǎng)絡(luò)分布及管理方式、促銷策略、公共關(guān)系策略等因素進行綜合評價等；4.日常管理能力指標(biāo)。該指標(biāo)反映企業(yè)日常管理工作的能力；5.外部資源的利用能力指標(biāo)。該指標(biāo)評價企業(yè)對供應(yīng)商、銷售商及其他企業(yè)和機構(gòu)的利用能力；6.企業(yè)制度指標(biāo)。該指標(biāo)主要評價企業(yè)制度的科學(xué)性和有效性；7.管理者素質(zhì)指標(biāo)。管理者素質(zhì)的高低直接關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營運行的效率的高低。

四、結(jié)語

杜邦財務(wù)分析體系作為一個系統(tǒng),其本身具有開放性的特點,在實踐中它會不斷充實和發(fā)展。目前在我國它還存在著很多缺陷和不足，必須對其進行改進。我國企業(yè)在應(yīng)用杜邦體系時必須適應(yīng)這些變化, 在有必要時對其作出調(diào)整,引入和應(yīng)用西方其它的財務(wù)分析方法和工具,以滿足我國經(jīng)濟發(fā)展對企業(yè)財務(wù)分析工作提出的進一步要求。

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