一、傳統杜邦分析體系
傳統的杜邦分析系統以股權凈利率為核心，也是投資者最為關注和綜合的財務指標。它圍繞這一指標進行層層分解，使分解后的各項指標盡可能覆蓋企業生產經營活動的各個環節，從而對企業的經營成果和財務狀況進行綜合分析和評價。核心公式如下：
凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數
其中：
營業凈利率=凈利潤÷營業收入
總資產周轉率=營業收入÷平均資產總額
權益乘數=平均資產總額÷平均股東權益總額=1÷（1-資產負債率）
凈資產收益率反映企業所有者的盈利能力，凈經營利率反映企業經營能力，總資產周轉率反映企業資產綜合利用效果，權益乘數反映企業資本結構。
傳統的杜邦分析體系的基本框架圖：
從圖中可以看出，傳統杜邦分析體系的指標是自上而下分解的，涵蓋了影響財務指標變化的各個方面。上指標是綜合指標，下指標的變化共同影響上財務指標。
傳統的杜邦分析體系方法雖然簡單，但有許多不足之處..主要缺點是，如果從財務角度看，金融資產是投資活動的盈余，尚未投入實際經營活動，則應從經營資產中剔除。同時，金融資產引起的財務活動損益也應與經營損益活動相分離，以正確反映企業實際經營活動帶來的收入狀況。傳統的杜邦體系沒有區分經營資產和金融資產，經營活動損益和金融活動損益..
在財務報表杜邦提高了系統的概念發生了變化。在資產負債表，這取決于利益要求，資產分為經營性資產和金融資產及負債將分為負債經營和金融負債，讓你得到金融負債 +股東權益凈經營資產=凈，其凈經營資產=經營性資產 - 負債經營，凈營業負債=金融負債-金融資產。在利潤表中，凈利潤=稅后經營利潤—稅后利息費用，其中稅后經營利潤=稅前經營利潤×（1—所得稅率），稅后利息費用=利息費用×（1- 所得稅率）。
根據傳統的財務制度公式，對杜邦公司的財務制度進行了改進：凈資產利潤率=凈營運資產利潤率+（凈營運資產利潤率-稅后利率）×凈財務杠桿率
其中：
凈營業資產除稅后平均凈營業資產利潤率
稅后利率=稅后利息/平均凈負債
平均凈財務杠桿=凈債務÷平均總股東權益
與改進后的杜邦分析系統和傳統杜邦分析系統的基本框架相比，改進后的財務系統更符合收益率，分析更具體、更恰當，數據使用更合理，結論更準確。
企業的主要收入來自經營效益。分析凈營業資產利潤率的變化，排除金融資產的影響，更具有現實意義。
三.財務分析系統的基本要求
根據綜合編譯財務分析系統的原理，要求杜邦分析系統能充分體現資產和負債，經營業績和現金的企業流動。大家都知道，公司的資產負債表，損益表和現金流量表是最基本的三家公司報告的企業的財務狀況全身目前的經營業績。所以財務指標的源數據，應根據這三個報告。
資產負債表、利潤表和現金流量表相輔相成。現金流量表以現金為基礎編制。它不同于資產負債表和損益表的權責發生制。它提供了企業會計年的實際現金流量情況。此外，資產負債表、利潤表和現金流量表之間也存在交叉檢查關系。如果只取兩個報表的數據，稍有變化，就容易對數據進行操縱，而財務分析指標的結果也會發生變化，不利于真實的結果。
四、杜邦分析體系拓展
根據改進杜邦分析體系的思想，引入現金流量表的應用，進一步
逐步展開杜邦系統，公式如下：
凈資產現金收益率=現金指數×凈資產收益率
其中：
現金指數=凈現金流量÷凈利潤
凈資產回報率凈營運資產回報率凈資產回報率
營業資產利潤率-稅后利率）×財務凈杠桿..
比較前原杜邦杜邦系統和改進的系統可以看出，從最初的核心指標公式的左邊的盈利指標反映對業務指標反映了公司獲取現金的能力，等式的右邊多的凈利潤盈利質量指標的反映，原來的指數并沒有改變。
以凈資產現金收益率作為杜邦的核心指標，而不是凈資產收益率，可以彌補凈資產收益率的缺陷。雖然凈資產的利潤率能夠反映企業凈資產（股東權益）的利潤狀況，但企業的凈利潤與凈現金流量之間存在較大差異，因為現金流量的滯后，會導致對企業經營狀況的誤解。凈資產的現金收益率反映了凈資產獲取現金的能力。它可以分為現金指數和凈資產收益率的乘積。結果表明，盈余質量和盈余能力決定著企業的股東權益
益獲取現金的能力。
現金指數是企業凈現金流量與凈利潤的比率，它反映了單位凈利潤能帶來多少現金流量，避免了權責發生制的濫用，發現企業的賬面利潤中沒有營運資本。 當然，指數很大，說明企業經營狀況良好，應收帳款回收政策合適，但不是越大越好。 現金指數非常高
明企閑置資金越多，或者企業銷售政策更加激進，客戶關系緊張。
同時，由于杜邦分析體系不斷完善資產負債表和非業務活動和業務利潤表區分開來，同時準備現金流量表被分為經營活動，投資活動和籌資活動，三代表的時間雖然有沒有統一，但杜邦分析系統的擴建后，基本達到在空間共識。
從擴展后的杜邦系統圖可以看出，在不改變改進后的杜邦系統和分析方法的前提下，在其外層增加了反映企業獲取現金能力和盈利質量的指標分析，將現金流量分析引入杜邦系統，使其更加全面和全面全面。
穩定的現金流對于企業至關重要。由于現金不僅是為了償還債務，付股息，各種投資，現金流和流動性的評估企業的信息資產，盈利能力，風險和決定抵制對公司未來可以成為發展的重要基礎所需的款項手段的企業。通過各種現金流量分析的杜邦系統的具體情況來確定企業。
通過以上分析，雖然改進后的杜邦分析系統比傳統的杜邦分析系統更可靠，但仍存在一些問題。核心指標由權益凈利率向權益現金收益率轉變，使整個杜邦系統更加全面、系統，具有更大的參考價值和應用價值。杜邦分析系統雖然能全面、系統、全面地反映企業的財務狀況，是一種有效的財務綜合分析方法，但它屬于事后財務分析、事前預測、控制作用較弱的范疇，企業應結合其他財務分析方法對企業財務進行分析、預測和管理。
