盈利能力是指企業(yè)在一定時間內(nèi)獲取利潤的能力，即企業(yè)資金和資本保值增值的能力 1，是企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)，也是企業(yè)經(jīng)營的主要目的。以下本文運用杜邦模型對企業(yè)進行財務(wù)分析，以找出提高AB公司盈利能力的關(guān)鍵點。

  一、AB公司的杜邦分析杜邦模型的核心是以權(quán)益凈利率反映投資者投資的效率，并將權(quán)益凈利率進一步分解為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，進而分析盈利能力、運營能力和資本結(jié)構(gòu)對權(quán)益凈利率的影響，并找出這四者間的相互關(guān)系。

  AB公司的權(quán)益凈利率近三年來逐年升高，銷售凈利率也逐年提升，這說明公司產(chǎn)品的盈利能力逐年提高。但是公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則逐年下降，說明公司的運營效率逐年下降。公司的權(quán)益乘數(shù)近三年來呈現(xiàn)倒U型變化。

（二）AB 公司的銷售凈利率變化分析

  三年來，AB公司毛利潤、利潤總額和凈利潤占營業(yè)收入的比重呈逐年增加的趨勢，說明企業(yè)的產(chǎn)品獲利能力逐年提高，盈利能力有所增強高。期間費用逐年增加，第三年期間費用甚至達到了營業(yè)收入的18.12%，影響銷售凈利率的提高。

 （三）AB公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化分析

  AB公司應(yīng)收款項的周轉(zhuǎn)效率直接影響企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。公司管理者應(yīng)該加強對應(yīng)收款項的管理，減少其資金占用。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所降低，主要是AB公司目前正在轉(zhuǎn)型升級，新投產(chǎn)項目尚未達產(chǎn)。

（四）AB公司的權(quán)益乘數(shù)變化分析

  負(fù)債占總資產(chǎn)的比例逐年增加，管理者采用了更大膽的資本結(jié)構(gòu)管理策略，權(quán)益乘數(shù)的提高也是公司權(quán)益凈利率提高的一個重要原因。

  二、AB公司盈利能力的提升途徑

  （一）努力擴大銷售發(fā)揮經(jīng)營杠桿效應(yīng)AB公司應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富產(chǎn)品種類，達到提高產(chǎn)品銷售量。面對目前市場趨于飽和，公司應(yīng)積極了解市場對產(chǎn)品的需求，根據(jù)市場變化不斷調(diào)整產(chǎn)品品種，增加產(chǎn)品的市場占有率，從而擴大銷售收入，保證主營業(yè)務(wù)盈利的穩(wěn)定性。

  （二）加強成本費用控制發(fā)揮經(jīng)營杠桿效應(yīng)AB公司的成本費用利潤率較低，管理費用過高，建議通過預(yù)算控制，健全各項管理制度，努力控制其費用水平，保證其盈利能力的持續(xù)性。

  （三）提升管理能力保障資產(chǎn)的利用效率從前文的分析可以看出，近三年來AB公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，影響了權(quán)益凈利率的提高并且近幾年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都低于行業(yè)平均水平。資產(chǎn)利用效率低下，已經(jīng)成為制約AB公司盈利能力的主要因素。因此，AB公司有必要加強對其資產(chǎn)的管理，提高資產(chǎn)的利用效率和創(chuàng)益能力。

  （四）完善應(yīng)收款項管理減少應(yīng)收款項資金占用加強應(yīng)收款項管理，權(quán)衡賒銷方式帶來的收益和成本?？稍O(shè)立獨立信用部門，對其應(yīng)收款項進行專門管理。構(gòu)建完整客戶檔案，動態(tài)跟蹤客戶信用狀況的變化，隨時調(diào)整對其的信用政策。強化應(yīng)收款項日常管理，減少壞賬損失，根據(jù)實際壞賬損失率，判斷企業(yè)信用政策是否合理，若實際壞賬損失率嚴(yán)重偏離預(yù)計（或行業(yè)）壞賬損失率，企業(yè)需要重新修訂信用政策。同時應(yīng) 經(jīng)常與客戶保持聯(lián)系，催促其付款。

  （五）完善存貨管理提高存貨的周轉(zhuǎn)效率建立實時庫存預(yù)警信息系統(tǒng)，實時追蹤存貨信息。完善電 話訂貨和網(wǎng)上訂貨模式，及時取得客戶的訂單，并準(zhǔn)確預(yù)測下期銷售需要。企業(yè)應(yīng)樹立訂單指導(dǎo)經(jīng)營活動的理念，根據(jù)訂單信息對企業(yè)的存貨進行管理，實現(xiàn)訂單和存貨的配合，在確保訂單得到及時準(zhǔn)確滿足的情況下，減少存貨的資金占用2。

  （六）合理利用財務(wù)杠桿當(dāng)企業(yè)的總資產(chǎn)收益率大于債務(wù)利息率的時候，超過部分就是負(fù)債經(jīng)營為投資者帶來的價值增加，但過度負(fù)債又會加大企業(yè)的償債風(fēng)險，甚至是企業(yè)陷入破產(chǎn)境地。因此，企業(yè)結(jié)合自 己的盈利能力和償債能力適度負(fù)債，合理利用財務(wù)杠桿。

  三、研究結(jié)論

  本文結(jié)合公司經(jīng)營管理的現(xiàn)狀，基于杜邦財務(wù)分析，對公司盈利情況及資產(chǎn)的運行效果效率進行系統(tǒng)分析，提出了提升AB公司盈利能力的建議：第一，擴大銷售收入、加強成本費用控制是提升企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵；第二，充分挖掘資產(chǎn)潛力，提高資產(chǎn)利用效率；第三，利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，確定合理資本結(jié)構(gòu)是提升盈利能力的捷徑。