拿到一份財務(wù)報表，很多人不知道如何下手，其實(shí)分析企業(yè)財務(wù)一般從企業(yè)償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力等方面分析以下一張圖涵蓋了財務(wù)分析的各個維度，各個指標(biāo)。

財務(wù)報表分析的思路

一、基本思路

捕捉：報表各項目的具體數(shù)據(jù)只是表面，結(jié)構(gòu)(各種比率或指標(biāo))是骨架，趨勢是核心。結(jié)構(gòu)比數(shù)值重要，而趨勢比結(jié)構(gòu)重要。

對比：財務(wù)報表只有通過對比式閱讀才有意義，通常情況下至少要橫比三家縱比三年才能得出相對科學(xué)的結(jié)論。

掌握：各種會計原則都有天然的局限，不能迷信或局限于報表分析，不妄下結(jié)論。

二、分析方法

1、結(jié)構(gòu)分析

 A. 檢查報表的各種鉤稽關(guān)系，這是基本功。

 B. 做報表結(jié)構(gòu)的橫向?qū)Ρ?，找出與同行之間的重大指標(biāo)差異并分析原因。比較重要的指標(biāo)是毛利率、凈利率、∑經(jīng)營活動現(xiàn)金流/∑銷售收入、銷售收入/固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)/非流動資產(chǎn)、存貨/固定資產(chǎn)、負(fù)債/總資產(chǎn)，等等。不必拘泥于教科書上的經(jīng)典指標(biāo)，甚至可根據(jù)行業(yè)特性自創(chuàng)比率，一切奧妙存乎于心。

 結(jié)構(gòu)差異列出之后，要從競爭力、產(chǎn)品細(xì)分、商業(yè)模式、規(guī)模、地域等方面進(jìn)行推理，若找不出合理原因則有理由懷疑報表的真實(shí)性。

2、趨勢分析

趨勢分析的重要內(nèi)容是資產(chǎn)、收入和利潤。

資產(chǎn)的增加主要分析是來源于負(fù)債還是權(quán)益(盈利或股東投入)，此外還要重點(diǎn)關(guān)注各資產(chǎn)科目的比例變化，這往往體現(xiàn)了企業(yè)的模式變化。

收入的增加主要分析是來源于合并范圍擴(kuò)大還是自身經(jīng)營擴(kuò)張，重點(diǎn)關(guān)注毛利率和市場占有率的變化?？傮w來說，在毛利率較小波動的前提下市場占有率逐步增長才是最可靠最有持續(xù)性的情形，除此之外都要認(rèn)真分析。

利潤的增加要綜合資產(chǎn)與收入的增長作邏輯推理，但利潤系經(jīng)過若干加減之后處于報表末尾，客觀性最弱，要深入理解權(quán)責(zé)發(fā)生制的缺陷與漏洞之后辨證看待。

企業(yè)的價值在于發(fā)展趨勢，需要深入揣摩、熟能生巧。而這與所處行業(yè)緊密相關(guān)，不能僅憑報表做出草率結(jié)論。

財務(wù)三大報表

一、資產(chǎn)負(fù)債表

  資產(chǎn)負(fù)債表主要是告訴我們在出報表的時刻公司資產(chǎn)負(fù)債情況如何，所以，報表關(guān)鍵是看出的時間，時間對這張報表的影響很大。最重要的一個“勾稽關(guān)系”就是資產(chǎn)等于負(fù)債加上權(quán)益。就是現(xiàn)在擁有的一切，不外乎來源于兩個方面，一個是本來就是自己的，另一個就是借來的，自己有的，再加上借來的，當(dāng)然就是現(xiàn)在擁有的一切。在會計上，目前我擁有的一切，就叫資產(chǎn)，而借來的錢，就是負(fù)債，自己的，就叫權(quán)益。這就是資產(chǎn)負(fù)債表最重要的內(nèi)部“勾稽關(guān)系”。

二、利潤表

利潤表或損益表，主要是告訴我們在一段時間里，公司的損益情況，損益表關(guān)鍵一點(diǎn)，就是看這段時間有多長，一般是一個月，一個季度或一年的時間。在損益表里，最重要的一個“勾稽關(guān)系”就是收入減去成本費(fèi)用，等于利潤。

三、現(xiàn)金流量表

  現(xiàn)金流量表，主要是告訴我們，在一段時間里，這個公司收進(jìn)了多少現(xiàn)金，付出去了多少現(xiàn)金，還余下多少現(xiàn)金在銀行里。這張報表的關(guān)鍵也是要看這段時間有多長了，這一點(diǎn)同利益表或損益表一樣。在這張表里，最重要的一個“勾稽關(guān)系”就是流入的現(xiàn)金減去流出的現(xiàn)金，等于余下的現(xiàn)金，這個關(guān)系也十分簡單，就不用多解釋了。

  這是從大的層面上來說，報表分析是很簡單的，因?yàn)楫吘故潜韮?nèi)的關(guān)系，一般是一些加加減減，然后匯總，只要明白各個項目內(nèi)的加減關(guān)系，同時計算沒有什么問題，一般不會出什么錯。但也不要小看這些表內(nèi)“勾稽關(guān)系”，特別是資產(chǎn)負(fù)債表里的那個“勾稽關(guān)系”，就是資產(chǎn)等于負(fù)債加權(quán)益，這個是會計的一個核心原理之一。

報表分析工具

如果數(shù)據(jù)量沒有大到用到數(shù)據(jù)庫，excel就能勝任，當(dāng)然如果會寫VB的話，excel也能連數(shù)據(jù)庫。spss、sas、stata這些專業(yè)統(tǒng)計軟件，搞線性回歸、F統(tǒng)計、抽樣、假設(shè)檢驗(yàn)用得上。

  但如果涉及到數(shù)據(jù)庫，那還是選擇專業(yè)軟件。首先Excel對數(shù)據(jù)的處理性能是有限的，而且很難實(shí)現(xiàn)實(shí)時數(shù)據(jù)更新。在具體的報表工具選型上，國外軟件并不推薦，水晶報表這種做中國式報表有巨大的局限；國產(chǎn)軟件方面，F(xiàn)inereport等報表工具采用拖拽式操作，類excel界面，其功能、性能的確更好地解決了中國用戶的需求。

除了報表工具，以上還可以利用BI工具制作dashboard來解決，例如FineBI等，形成一個財務(wù)管理駕駛艙，操作上是將數(shù)據(jù)字段拖拽生成一個個分析圖表，共同組合成一個主題的分析。

附錄：財務(wù)報表分析指標(biāo)

1、流動比率

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

一般認(rèn)為，流動比率若達(dá)到2倍時，是最令人滿意的。若流動比率過低，企業(yè)可能面臨著到期償還債務(wù)的困難。若流動比率過高，這又意味著企業(yè)持有較多的不能贏利的閑置流動資產(chǎn)。使用這一指標(biāo)評價企業(yè)流動指標(biāo)時，應(yīng)同時結(jié)合企業(yè)的具體情況。

2、速動比率

速動比率又稱酸性實(shí)驗(yàn)比例，是指速動資產(chǎn)占流動負(fù)債的比率，它反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動比率是對流動比率的補(bǔ)充。計算公式如下：

速動比例=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債

  速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去流動速度較慢的存貨的余額，包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款等。一般認(rèn)為速動比率1：1是合理的，速動比率若大于1，企業(yè)短期償債能力強(qiáng)，但獲利能力將下降。速動比率若小于1，企業(yè)將需要依賴出售存貨或舉借新債來償還到期債務(wù)。

3、現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金同流動負(fù)債的比率。這里說的現(xiàn)金，包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。這項比率可顯示企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力，其計算公式為：

現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動負(fù)債。

4、 資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率，亦稱負(fù)債比率、舉債經(jīng)營比率，是指負(fù)債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。資產(chǎn)負(fù)債率計算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）X100%

一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)保持在50%左右，這說明企業(yè)有較好的償債能力，又充分利用了負(fù)債經(jīng)營能力。

4、 凈資產(chǎn)收益率

作者：帆軟