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淺議合并報表凈資產(chǎn)收益率的計算分析

文章出處：網(wǎng)責(zé)任編輯：作者：人氣：-發(fā)表時間：2019-12-04 22:27:00

隨著市場經(jīng)濟體制和現(xiàn)代企業(yè)制度改革的深入,我國現(xiàn)行上市公司早已經(jīng)不是資本市場建立期初由集團公司剝離出來簡單的“子公司”,隨著上市公司的不斷成長,很多上市公司本身也成為了活躍的投資主體,擁有自己的子公司甚至“孫公司”,這樣原先只需披露一個上市企業(yè)簡單會計報表變成了披露該上市企業(yè)集團的合并會計報表,而隨著國家在相關(guān)方面的諸多改革政策的出臺,股權(quán)結(jié)構(gòu)更向復(fù)雜化和分散化發(fā)展,這些都對當(dāng)前上市公司合并報表的財務(wù)分析指標(biāo)提出了新的挑戰(zhàn),而作為核心指標(biāo)的凈資產(chǎn)收益率首當(dāng)其沖。

一、凈資產(chǎn)收益率的重要性

凈資產(chǎn)收益率(即權(quán)益凈利率)作為企業(yè)財務(wù)分析的核心指標(biāo),主要是根據(jù)經(jīng)典的杜邦分析法,是因為凈資產(chǎn)收益率計算公式可以表示為資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的乘積,前者體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營效率,是經(jīng)營政策的體現(xiàn);后者體現(xiàn)了企業(yè)的財務(wù)況,是財務(wù)政策的體現(xiàn),而作為二者乘積的凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)效率的一個綜合性指標(biāo),從財務(wù)狀況和經(jīng)營成果兩個方面體現(xiàn)了企業(yè)利用權(quán)益資本的效率,因此在我國上市公司的中報和年報中對該指標(biāo)有專門的列示和說明,也是一系列重大投資和籌資行為的重要參考標(biāo)準(zhǔn),如發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等。(注:為了便于分析,一般情況下,上市公司財務(wù)報告中凈資產(chǎn)收益率的分母采用期末所有者權(quán)益而非期間均值)。

二、不同合并報表理論下
凈資產(chǎn)收益率的計算該指標(biāo)在合并報表中面臨的主要問題來自于合并報表中的“少數(shù)股東權(quán)益”和“少數(shù)股東收益”的處理。眾所周知,企業(yè)合并會計報表有三種基本理論:業(yè)主權(quán)益觀、企業(yè)實體觀和母公司觀。業(yè)主權(quán)益觀是僅僅著眼于母公司在子公司所持有所有權(quán)的合并理論,在合并會計報表中根本不列示“少數(shù)股東權(quán)益”和“少數(shù)股東收益”;企業(yè)實體觀是一種站在由母公司及其子公司組成的統(tǒng)一實體的角度來看待母子公司控股合并關(guān)系的合并理論,在合并會計報表中把“少數(shù)股東權(quán)益”和“少數(shù)股東收益”分別列人權(quán)益和收益項目;母公司觀是一種站在母公司股東的角度來看待母公司與其子公司之間的控股合并理論,合并會計報表中單獨列示“少數(shù)股東權(quán)益”和“少數(shù)股東收益”,不作為企業(yè)的權(quán)益和收益。在上述理論中,母公司觀一方面繼承了業(yè)主權(quán)益觀的看法,同時也兼顧了企業(yè)實體觀,此舉在一定程度上調(diào)和了前兩者,所以為大多數(shù)國家的會計準(zhǔn)則所采用,我國財政部1995年頒布的《合并會計報表暫行規(guī)定》也是采用母公司觀,而我國上市公司披露的合并報表中財務(wù)指標(biāo)的計算也是以此為依據(jù)的。

由此可見,拋開具體合并技術(shù)不談,由于在不同合并報表理論指導(dǎo)下對“少數(shù)股東權(quán)益”和“少數(shù)股東收益”在合并會計報表中的列示方法不同,報表中有關(guān)“權(quán)益”和“收益”的財務(wù)指標(biāo),特別是對凈資產(chǎn)收益率這樣重要的財務(wù)指標(biāo)的計算,肯定有所不同。也就是說,在業(yè)主權(quán)益觀和母公司觀下,與權(quán)益相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的計算是不用考慮“少數(shù)股東權(quán)益”和“少數(shù)股東收益”的(基于業(yè)主權(quán)益觀和母公司觀類似性,本文主要探討母公司觀);而在實體觀下與權(quán)益相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的計算則是必須要考慮少數(shù)股東權(quán)益”和“少數(shù)股東收益”。

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